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诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)2019年第1季度

2020-04-02 18:58油气能源 人已围观

简介范闲皇子基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公...

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  投资目标 天然气等能源行业类基金(包括ETF)以及公司股票进行投资,为投

  风险收益特征 (包括ETF)及公司股票,在证券投资基金中属于较高预期风险和预

  注:①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  注:本基金的业绩比较基准为:标普能源行业指数(净收益)(S&P500EnergySectorIndex (NTR))。3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

  报告期间,诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)基金合同》的规定,遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。范闲皇子

  根据中国证监会2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,本公司更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动,同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

  投资研究方面,公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库,在此基础上,不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同,建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库;公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序;公司建立了统一的研究管理平台,所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布,并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。

  交易执行方面,对于场内交易,基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能,交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令,如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达

  了相同方向的投资指令,并且市价在指令限价以内,投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配,在参与申购之前,各投资组合经理独立地确定申购价格和数量,并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后,按照价格优先的原则进行分配,如果申购价格相同,则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配;对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易,投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令,交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认,并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

  本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好,未发现违反公平交易制度的情况。

  报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为1次,主要原因在于投资组合采用不同的投资策略。经检查未导致不公平交易和利益输送。

  标普500能源指数及油价经历了去年四季度深度回调后,于2019年一季度行情修复。整个季度标普500能源指数按美元计价上涨16.12%。同期,布伦特原油价格上涨27.12%,季末收于68.39美元/桶;WTI原油上涨32.44%,季末收于60.14美元/桶。

  一季度标普500能源指数行情回暖一方面受益于油价反弹,另一方面由股票市场的风险偏好提升以及估值修复带动。

  油价反弹归因于产油国对油价诉求以及供给收缩。去年年末布伦特原油和WTI原油一度下跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶,价格水平远低于产油国对油价的诉求。对于中东北非地区产油国而言财政盈亏和外部盈亏平衡对应的油价为80.54和61.60美元/桶;俄罗斯财政收支盈余对应油价为65美元/桶;美国页岩油企业完全成本约为52美元/桶,油井盈利对应油价为47-52美元/桶。从产油国及产油企业对油价的诉求看,可认为油价在该水平能获得较强支撑,而去年年末油价已经跌破该位置,存在反弹的空间。因此,布油在触及低位后快速反弹至1月10日的61.68美元/桶,随后维持在60-62美元/桶的区间盘整。原油的供给缩减则是油价进一步上涨的动力。OPEC的整体产量自去年末开始大幅下降,日产量从去年11月的3315万桶下降了276.5万桶至今年3月的3038.5万桶。其中,沙特贡献了近乎一半的减产量,其产量减少了125万桶/天至982万桶/天,产量超预期回落。另外,受美制裁影响,伊朗原油产量下降33万桶/天至271万桶/天;

  国内经济、电力系统退化停电以及美国制裁等问题使委内瑞拉产量减少34万桶/天至89万桶/天。除了OPEC外,俄罗斯原油产量也从去年12月的高位1149.2万桶/天减少至今年2月的1135.6万桶/天。虽然美国原油产量仍维持2016年中以来增速持续增加,至3月末日产量为1220万桶,但OPEC+的减产效果明显,市场对减产预期积极,助力油价上涨。而股票市场在经历了去年12月的恐慌式下跌后,年初中美央行的鸽派和宽松政策、金融条件变宽松,使得像股票等风险类资产迎来了一波强劲的V型反弹,标普500指数一季度上涨了11.56%。在油价及股票大盘同时向好下,标普能源指数一季度上升16.12%。

  对于二季度原油市场展望,从供给层面来看,需要关注OPEC+减产协议变化。OPEC+去年12月达成为期6个月的减产协议,预期成员国将在5月对该协议进行讨论。目前看沙特对维持减产更为积极,其能源部长法利赫从今年初就开始倡议延长减产协议到年底。俄罗斯态度相对微妙,取消了本该在4月份的减产协议讨论会议,但同时表示未来几个月会完全遵守OPEC领导的减产计划。我们认为俄罗斯看似分裂的态度主要是谨慎应对5月美国对伊朗石油出口制裁政策,对OPEC+继续维持减产预期乐观。美国于去年11月对伊朗制裁中给予了部分国家180天的豁免期限。如今豁免期限即将到期,但美伊关系再度恶化,特朗普宣布伊朗伊斯兰革命卫队为恐怖组织,伊朗也宣布美军为恐怖组织作为回应。如果届时伊朗制裁豁免到期,产量及出口可能下滑,可能成为原油价格超涨的导火索。另外,预期美国原油产量2019年上半年边际增量有限。同时,原油消费即将走出淡季,美炼油厂进入开工旺季,原油库存被逐渐下滑,预计二季度需求回暖,判断原油价格将温和上行,布伦特原油价格反弹至70美元/桶以上。但需要提防经济数据的疲软可能导致需求进一步下滑从而影响油价走势。

  标普能源指数方面,整体板块随着油价自2016年低点以来开始反弹走高后景气度回升扭亏为盈,目前市场预期标普能源指数2019/2020年ROE为9.37%和11.16%。相比标普500指数,标普能源指数在估值水平、股息收益率都有相对优势。在对油价保持谨慎乐观以及市场风险偏提升基础下,我们仍看好标普能源板块的相对表现。

  投资操作上,我们年初油价的反弹,逐步减持能源股票仓位,增持原油商品的仓位,但是对于市场的节奏和仓位把握上没有踏得很准确。

  截至报告期末,本基金份额净值为0.842元。本报告期基金份额净值增长率为11.38%,同期业绩比较基准收益率为13.93%。

  本报告期内,本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金

  5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资

  本项主要列示按国际权威评级机构(标普、穆迪)的债券信用评级情况。本基金本报告期末未持有此类债券。

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

  5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

  5.10.1本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体,本报告期没有出现被监管部

  本报告期内,本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形,敬请投资者留意。

  ①中国证券监督管理委员会批准诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)募集的文件。

  ⑥报告期内诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)在指定报刊上披露的各项公告。

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