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抄底“世纪之跌” 上亿资金将油气基金买至“闭

时间:2020-03-12来源:未知 作者:admin点击:
近日,原油大跌后,国内油气基金的疯狂抄底和套利,就诠释了这句话;尤其是QDII产品净值披露比较慢,更加剧了这种混乱。 而当投资者不分青红皂白,一通狂买后,挤上油气基金列

  近日,原油大跌后,国内油气基金的疯狂“抄底”和套利,就诠释了这句话;尤其是QDII产品净值披露比较慢,更加剧了这种混乱。

  而当投资者不分青红皂白,一通狂买后,挤上“油气基金”列车的旅客这才发现,高溢价更加夸张了。

  3月11日,华宝基金公告称,华宝油气将于当日开市起至10:30停牌,自10:30起复牌,恢复正常交易。

  公告提到,华宝油气标的指数于3月9日美国交易时间的表现(单日下跌27.88%)尚未计入3月6日基金净值,而将影响3月9日基金净值。

  华宝油气3月10日场内收盘价格为0.275元,相对于3月9日基金净值,场内溢价可能超过40%。

  随后,公告加粗提醒投资者要关注二级市场溢价风险。若投资者以高溢价买入华宝油气,将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险,可能造成重大损失。

  3月10日,华宝基金曾发布基金净值与场内价格波动风险及场内溢价风险的提示性公告,市场给出的反馈则是撬开跌停,全天“仅”下跌4.18%。

  这一幕与当天晚间公布的9日净值跌幅超22%形成了巨大的反差,从而也进一步拉升了华宝油气的场内溢价率。

  3月11日,市场同样未对新公告“做出回应”,和3月10日类似,最终场内价格仅下跌4.73%,收盘价0.262元,相较3月9日的净值0.1910元仍有极高的溢价。

  值得注意的是,华宝油气早在2020年2月12日就发布公告,自2月14日起暂停全部申购(含定期定额投资)业务。

  这意味着,华宝油气暂时没有场外新增份额加入,这一产品的“厮杀”将在存量筹码之间进行。在一定意义上,投资者的情绪将主导该产品的短期波动。

  周一原油暴跌后,很多平时并不关注原油资产的投资者也开始将其加入“自选”,伴随关注而来的,是蠢蠢欲动的巨量申购资金。

  此时处于限购状态的华宝油气,自然是“无缘”了,但这些源源不断的热钱,总得找一个突破口。

  随后两天,一个明显的迹象是,南方原油基金份额明显增加。3月10日增加7866万份,3月9日(周一)增加了5414万份。

  从10日晚间披露的3月9日的净值数据看,相较业绩基准逾33%的跌幅,南方原油净值仅下跌17%,显然没有跟上步伐。

  南方原油的招募说明书是这样写的,基金投资目标:在有效分散风险的基础上,力争获得与业绩比较基准相似的回报。

  3月11日早间,南方基金在某交易平台讨论区回应南方原油净值涨跌与国际原油价格偏差的问题。

  回应中提到,南方原油的基金份额净值是等所有市场T日收市后取T日收盘价计算,得出T日的基金份额净值,且是以T日的汇率中间价估值。

  因产品投资纽约、伦敦、瑞士等多市场,受到时差因素影响,各市场收盘时间折合到北京时间,会分布在不同的时间点,故无法以某个时间点的原油价格走势预估和判断南方原油基金的份额净值涨跌幅。

  南方原油是QDII产品,投资的资产以美元计价,所以该基金的涨跌是对应美元油价的涨跌。对于汇率因素,如果人民币升值,基金收益会减少,如果人民币贬值,人民币贬值对应的收益也会反映在基金里面。

  产品投资范围中“现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%”,这部分的投资在原油价格大幅上涨时,实际收益低于甚至远低于产品其他配置,故也会使得产品净值和原油涨跌存在差异。

  投资标的中境外原油ETF的大额申购、基金规模大幅变动、汇率、交易成本、换汇成本等因素,也会造成基金份额净值的涨跌和原油指数的差异。

  看起来能让南方原油与国际原油价格产生偏差的因素很多,但此前,南方原油业绩表现与基准的差异并不算大。

  以3月9日之前约一年时间内表现为例,南方原油与业绩比较基准之间的偏差不到3个百分点,为何在3月9日出现如此大的差异?

  对于一只基金来说,可能的原因有很多,例如基金自身的运作、基金规模的大幅变化、汇率等等因素。

  而在市场大幅波动的日子里,基金规模的变化似乎成了“更容易说得通”的理由。

  有大V在微博表示,南方原油“掉链子”,估计主要原因还是申购的资金太多了。一方面是其在第三方平台“发车”,带领一些投资者进行申购;另一方面还有套利的(资金)。

  参考某投资论坛,关于能否用南方原油套利的帖子确实层出不穷;比如探讨停止申购,溢价会不会扩大,自己能不能分一杯羹等等。

  从主要几只油气基金看,除了南方原油,嘉实原油9日的净值增长率与业绩比较基准增长率也出现了较大的偏离。

  除了场内流通份额暴增外,另一个现象也值得关注,即多家基金公司开始暂停相关油气基金的申购或调整其申购限额。

  易方达基金公告显示,因外汇额度限制,自3月11日起暂停易方达原油基金的申购及定投。同时,公司旗下多只QDII基金也披露了暂停申购公告。

  南方基金也发布公告,称自3月11日起将南方原油的大额申购和定投限制由2万元调整为2000元。

  即公司将暂停接受单日每个基金账户通过同一销售机构累计申购和定投超过2000元的申请(不含2000元,A类及C类基金份额的申请金额每类单独计算,场外份额和场内份额的申请金额单独计算,申购和定投的申请金额合并计算)。

  至此,算上此前就暂停申购的华宝油气,已有华宝油气和易方达原油2只油气基金“闭门谢客”。

  此外,据Wind数据统计,南方原油、华安石油基金、国泰商品和广发石油均暂停了大额申购。

  合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表显示,截至2月28日,易方达基金有28.50亿美元的累计批准额度,南方基金有27.50亿美元的累计批准额度,已是基金公司中投资额度较为“富裕”者。

  当然,这并非意味着大量资金全部涌入油气类基金,参考易方达对其他QDII基金同步限购,再考虑近期欧美股市等波动也较大,不乏投资者还在通过QDII基金“抄底”这些资产。

  3月11日,油气类基金虽然全数下跌,但是跌幅依然不深。也因此,以3月9日基金净值为基础,截至3月11日收盘,仍有油气类基金均处于“溢价”交易,其中华宝油气溢价率超过37%。

  当然,由于3月10日国际油价大涨,美股油气股也录得大反弹,多数油气基金的业绩基准周二是上涨的。

  但即便如此,把3月10日业绩比较基准的增长率算进去,油气基金3月11日的场内收盘价相对即将披露的3月10日的基金净值,仍有较高溢价。

  尤其是广发石油,3月10日其业绩比较基准还在下跌,以此估算,其溢价还将飙升,或会超过“溢价王”华宝油气。

  虽说基金净值、业绩基准和场内价格既有估算误差,又有时间差,这样简单对比可能和实际结果有较大出入,但从趋势看,至少可以确定,油气基金的高溢价还在继续。

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